武成智的图片显示，原本平静的天池水面上突然被什么东西划开了一道“V”形水波，水波最前方有一个“黑点”露出水面，显然“水怪”的头部是露出水面的，模糊的轮廓颇像小鹿的头部及脖子。
而根据周凤瀛的口述，很多科研人员和爱好者就曾经猜测，“水怪”是不是两栖的水獭，或是变种的海豹，等等猜测的基础是周凤瀛曾提到过“狗头”。
之后，随着目击者的逐渐增加，以及摄影师的广泛加入，猜测的范围也在不断地扩大，出现了湖中大鱼说、湖中飞鸟说、水下木头说、火山浮石说、温泉冒泡说、狗熊洗澡说、物种变异说、史前生物说、天外来客说……应该说，“水怪”给了大家一个发挥想象力的舞台，既然无法证明，不如继续猜想，作为茶余饭后的谈资，“水怪”再合适不过了。
水怪记载：
有准确记载的“水怪”见闻，见于《长白山志》，时间是清光绪二十九年，也就是公元1903年，距今已有整整110年之久。之后，有关天池“水怪”的传闻更是数不胜数，尤其是1985年当地开发旅游以后。“水怪”究竟是何方神圣？至今，仍没有一个准确地说法，这既吊足了游客的胃口，也拉动了旅游的火爆。
长白山天池水怪头部
水怪疑云
对天池水怪持否定意见者认为：天池由活火山口积水而成，形成时间并不长。史料记载长白山曾有三次喷发，即1597年、1668年、1702年，最后一次喷发距今只有300年。假设确有这样一类大型动物在天池中生活，那么它们的食物来源很成问题，除微生物外，湖中没有发现其他生物，湖畔的草甸上也无啃吃的痕迹。
因此，无法解释这类大型动物的食物来源。还有一种观点认为，天池中常有时隐时现的礁石，也如动物一样有时露出水面，有时沉入水中。还有火山喷出的大块浮石在水中漂浮，有风吹来也一动一动地在水面浮动，远远看去，也如动物一样在水中游泳。也许这些就是天池水怪之谜的谜底。天池水怪难道是许多目击者产生的同一种错觉？如果不全是，它又会是什么东西呢？具考证怪兽也许是水獭。
天池秀美风景
如果翻看天池“水怪”的目击记录，我们不难发现，目击者多是在7、8、9月看到“水怪”，而这几个月也是当地的旅游旺季，于是有人怀疑“水怪”是为旅游造势。对于这个问题，周长庆的解释是，尽管长白山一年四季都在开展旅游，但天池五六月间才开化、9月底下雪，10月就封冻，在7、8、9月看到“水怪”很正常。
英国人为了探寻"水怪"，用过声呐、用过蛙人、还用过潜水艇，可以说把尼斯湖都摸了个透，但是有没有"水怪"呢？人家就是不说，或者说不清，为什么呢？因为尼斯湖边上还有很多人靠"水怪"为生呢
长白山天池环境恶劣，有太多我们不了解的事情存在，或许真的有水怪，或许只是当地旅游部门的炒作。无论如何，不必太认真。或许有时间我们也可以去看看，带上相机看能不能拍到长白山天池水怪的照片。
